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华泰证券8月17日发布公告。香港交易所（港交所）2Q23总收入/归母净利润为50.2亿/29.0亿港币，同比+18.1/+33.9%，环比-9.7/-14.8%。2Q23受宏观逆风拖累，香港市场成交量回落，新上市牛熊证和衍生权证数量同、环比下滑，公司费用收入同比/环比下滑-8.3/-4.3%；但受益于海外高息环境，净投资收益同比提升3703%。宏观逆风难阻公司1H23创半年度次高业绩，体现公司业务韧性。我们预计，公司短期仍将受益于海外高息；伴随两地市场互联互通加深、公司产品逐渐丰富、上市改革渐显成效，公司综合竞争力有望增强。考虑到宏观逆风或仍将压制市场成交，我们下调2023/2024/2025年归母净利润预测至127/137/146亿港币（前值：141/150/162亿港币），下调基于DCF（50年预测期，折现率5%）的目标价至381港币（前值：415港币） ，维持“买入”评级。